投行内参—2019年第2期(持股方式分析)

作者:IPO关注 / 公众号:IPO_Focus 发布时间:2019-11-03

本投行微信公众号旨在记载国内投资银行业务相关发展轨迹,从纷繁复杂的案例、事件、法规中汲取营养,提升自身对投行业务发展的判断力和从业能力。本资料仅供内部交流之用,未经许可不得转发。本期专题:以税务为视角—分析不同持股方式的税务负担及不同持股方式的优劣势
企业上市过程中往往会对核心员工进行股权激励,作为保荐机构,我们在给拟上市企业出具不同的持股方式方案时,其中一个很重要的考量视角就是税的视角。不同的持股方式在企业上市及并购重组过程中的不同阶段的税务负担的差异是较大的。
一、不同持股方式
按照目前常用的持股方式,可分为直接持股和间接持股两种方式,其中间接持股又进一步可分为公司制形式持股和合伙制形式持股。直接持股即员工直接持有公司股权,成为公司股东;间接持股即通过员工持股平台的方式间接持有公司股权,目前员工持股平台主要有合伙企业形式和公司制形式。
二、以税务为视角,分析不同持股方式的税务负担
企业在上市及并购重组过程中,因以未分配利润、盈余公积、资本公积转增股本、分红送股、股票转让(减持)、并购重组(包括重组上市)等事项会带来纳税义务,但不同的持股方式,纳税义务及纳税时点是不同的,具体如下:
(一)以未分配利润、盈余公积、资本公积转增股本(主要在股改阶段)
1、自然人持股
国税总局《关于股份制企业转增股本和派发红股征免个人所得税的通知》(国税发〔1997〕198 号)规定:“股份制企业用资本公积金转增股本不属于股息、红利性质的分配,对个人取得的转增股本数额,不作为个人所得,不征收个人所得税”。
国税总局《关于盈余公积金转增注册资本征收个人所得税问题的批复》(国税函〔1998〕333 号)规定:“公司将从税后利润中提取的法定公积金和任意公积金转增注册资本,实际上是该公司将盈余公积金向股东分配了股息、红利,股东再以分得的股息、红利增加注册资本。因此,对属于个人股东分得并再投入公司(转增注册资本)的部分应按照“利息、股息、红利所得”项目征收个人所得税。”
国税总局《关于进一步加强高收入者个人所得税征收管理的通知》(国税发〔2010〕54 号)规定:“加强企业转增注册资本和股本管理,对以未分配利润、盈余公积和除股票溢价发行外的其他资本公积转增注册资本和股本的,要按照“利息、股息、红利所得”项目,依据现行政策规定计征个人所得税。”
国税总局《国税总局纳税服务司税务问题解答汇集》关于股改缴纳个人所得税的问题答复:“盈余公积和未分配利润转增股本应当按‘利息、股息、红利所得’项目计征个人所得税,转增资本公积不计征个人所得税。”
根据上述规定,以未分配利润、盈余公积、资本公积(其他资本公积)向个人股东转增股本时,应按照“利息、股息、红利所得”项目,适用20%税率征收个人所得税。若用于转增的股本来源于资本公积(资本溢价),则不需缴纳个人所得税。
此外,对一次性纳税有困难的,也可分期进行纳税。相关规定如下:
财政部、国税总局《关于个人非货币性资产投资有关个人所得税政策的通知》(财税〔2015〕41号)规定:“个人应在发生上述应税行为的次月15日内向主管税务机关申报纳税。纳税人一次性缴税有困难的,可合理确定分期缴纳计划并报主管税务机关备案后,自发生上述应税行为之日起不超过5个公历年度内(含)分期缴纳个人所得税。”
财政部、国税总局《关于将国家自主创新示范区有关税收试点政策推广到全国范围实施的通知》(财税[2015]116号)规定:“自2016年1月1日起,全国范围内的中小高新技术企业以未分配利润、盈余公积、资本公积向个人股东转增股本时,个人股东一次缴纳个人所得税确有困难的,可根据实际情况自行制定分期缴税计划,在不超过5个公历年度内(含)分期缴纳,并将有关资料报主管税务机关备案。”
国税总局《关于股权奖励和转增股本个人所得税征管问题的公告》(国家税务总局公告2015年第80号)》:“非上市及未在全国中小企业股份转让系统挂牌的中小高新技术企业以未分配利润、盈余公积、资本公积向个人股东转增股本,并符合财税〔2015〕116号文件有关规定的,纳税人可分期缴纳个人所得税;非上市及未在全国中小企业股份转让系统挂牌的其他企业转增股本,应及时代扣代缴个人所得税。”对一次性纳税有困难的,也可分期进行纳税。但仅限于非上市及未在全国中小企业股份转让系统挂牌的中小高新技术企业可以在不超过5个公历年度内(含)分期缴纳,其他企业则不可以。
2、公司制持股
根据《企业所得税法》第26条:企业的下列收入为免税收入:(二)符合条件的居民企业之间的股息、红利等权益性投资收益。
同时《企业所得税法实施条例》第83条:企业所得税法第26条第(二)项所称符合条件的居民企业之间的股息、红利等权益性投资收益,是指居民企业直接投资于其他居民企业取得的投资收益。企业所得税法第26条第(二)项和第(三)项所称股息、红利等权益性投资收益,不包括连续持有居民企业公开发行并上市流通的股票不足12个月取得的投资收益。
此外,《国家税务总局关于贯彻落实企业所得税法若干税收问题的通知》(国税函[2010]79号):被投资企业将股权(票)溢价所形成的资本公积转为股本的,不作为投资方企业的股息、红利收入,投资方企业也不得增加该项长期投资的计税基础。因此,以未分配利润、盈余公积向法人股东转增股本视同利润分配,但属于免税收益,同时增加持股成本。以资本公积(股票发行溢价形成的),向法人股东转增股本视同分红,法人股东不征税;以其他资本公积转增股本,法人股东需要纳税。
3、合伙制持股(主要是有限合伙)
盈余公积和未分配利润转股本:按照目前的税法规定,是一种利润分配。若合伙人为个人,按照合伙协议中各自的出资比例分配利润,需要按照股息红利所得,缴纳20%的个人所得税。若合伙人为公司,应并入公司应纳税所得额。
资本公积转股本:由于政策尚未明确,各地执行口径不一,暂时不计入所得,但也不增加持股成本。
(二)分红送股
1、自然人持股
上市前分红送股:按照“利息、股息、红利所得”项目,适用20%税率征收个人所得税。一次性缴纳。
上市后分红派息:持股期限超过1年的,股息红利所得暂免征收个人所得税;持股期限在1个月以内(含1个月)的,其股息红利所得全额计入应纳税所得额;持股期限在1个月以上至1年(含1年)的,暂减按50%计入应纳税所得额;上述所得统一适用20%的税率计征个人所得税。
2、公司制持股
上市前分红送股:全部作为免税收益。
上市后分红送股:持股时间超过一年,作为免税收益;持股时间不足12个月,分红计入公司应纳税所得额,需要缴纳企业所得税。
3、合伙制持股(主要是有限合伙)
是一种利润分配,若合伙人为个人,按照合伙协议中各自的出资比例分配利润,需要按照“股息、红利所得”,缴纳20%的个人所得税。若合伙人为公司,应并入公司应纳税所得额。
(三)股票转让(减持)
1、自然人持股
上市后:根据《营业税改征增值税试点过渡政策的规定》规定,个人从事金融商品转让业务,免征增值税。
2、公司制持股
上市前:股权转让的差价,扣除税费后,计入公司当期应纳税所得额。
上市后:减持股票,根据《国家税务总局关于营改增试点若干征管问题的公告》(国家税务总局公告2016年第53号)的规定,股票减持价格减去该上市公司股票IPO的发行价,差额部分需要按照转让金融商品缴纳增值税及其附加税费;转让差价减除转让税费后,计入公司当期应纳税所得额。公司缴纳企业所得税后,再分配到个人股东,还需要缴纳20%的个人所得税。
3、合伙制持股(主要是有限合伙)
上市前:股权转让的差价,扣除税费后,计入有限合伙企业的当期利润;
上市后:减持股票,根据《国家税务总局关于营改增试点若干征管问题的公告》(国家税务总局公告2016年第53号)的规定,股票减持价格减去该上市公司股票IPO的发行价,差额部分需要按照转让金融商品缴纳增值税及其附加税费。
无论上市前还是上市后阶段,股票转让(减持)形成的转让差价减除转让税费后,计入有限合伙企业的当期利润,按照先分后税的原则。若合伙人为个人,按照合伙协议中各自的出资比例分配利润,每个人可以扣除每月3500元的业主费用,按照个体生产经营所得,缴纳5%-35%的个人所得税,部分地方对自然人作为有限合伙人的,利润按照20%征税,但这个政策正被逐步清理;若合伙人为公司,应并入公司应纳税所得额。
(四)并购重组(包括重组上市)
1、自然人持股
个人以持有的标的公司股权评估增值参与上市公司定向增发,属于个人以非货币性资产投资,应按照“财产转让所得”项目,依法计算缴纳个人所得税,税率20%。交易过程中取得现金对价的,现金对价优先用于缴税;现金不足的,可分5年缴纳。
2、公司制持股
适用特殊税务处理。根据财政部、国家税务总局《关于企业重组业务企业所得税处理若干问题的通知》(财税[2009]59号)规定,“(二)股权收购,收购企业购买的股权不低于被收购企业全部股权的75%,且收购企业在该股权收购发生时的股权支付金额不低于其交易支付总额的85%,可以选择按以下规定处理:
1、被收购企业的股东取得收购企业股权的计税基础,以被收购股权的原有计税基础确定。
2、收购企业取得被收购企业股权的计税基础,以被收购股权的原有计税基础确定。
3、收购企业、被收购企业的原有各项资产和负债的计税基础和其他相关所得税事项保持不变。
同时,根据《关于促进企业重组有关企业所得税处理问题的通知》(财税
[2014]109号)规定:“将《财政部国家税务总局关于企业重组业务企业所得税处理若干问题的通知》(财税〔2009〕59号)第六条第(二)项中有关“股权收购,收购企业购买的股权不低于被收购企业全部股权的75%”规定调整为“股权收购,收购企业购买的股权不低于被收购企业全部股权的50%。”
3、合伙制持股(主要是有限合伙)关于合伙制企业在并购重组过程中能否适用特殊税务处理,目前并无相关规定,因此,个人理解合伙制持股在并购重组过程中不适用特殊税务处理。
三、不同持股方式的特点及优劣势分析
(一)特点比较
类型
减少注册资本
股权转让
(退伙或入伙)
约定分红
股东人数
责任类型
个人直接持股
-
锁定期后转让基本无限制
个人
上限不超过200人

有限责任公司
公司减资需履行通知、公告程序。公司需要减少注册资本时,应当自作出减少注册资本决议之日起十日内通知债权人,并于三十日内在报纸上公告。债权人自接到通知书之日起三十日内,未接到通知书的自公告之日起四十五日内,有权要求公司清偿债务或者提供相应的担保
公司的股东之间可以相互转让其全部或者部分股权。股东向股东以外的人转让股权,在同等条件下,其他股东有优先购买权。同时,公司章程对股权转让另有规定的,从其规定
全体股东可以约定不按照出资比例分取红利
有限责任公司由五十个以下股东出资设立
股东以出资额承担有限责任
股份有限公司
同上
股东持有的股份转让自由,不能限制股份自由转让
股份的发行,实行公平、公正的原则,同种类的每一股份应当具有同等权利
应当有二人以上二百人以下为发起人
股东以出资额承担有限责任
合伙企业
不需要履行通知、公告程序,但需要办理减资手续
合伙协议可以自行约定
合伙协议可以自行约定
普通合伙企业:有二个以上合伙人。有限合伙企业:由二个以上五十个以下合伙人设立;其中至少应当有一个普通合伙人
普通合伙企业合伙人和有限合伙企业的普通合伙人承担无限连带责任
(二)优劣势分析
类别
自然人持股
公司持股
有限合伙持股
优点
容易操作,减持便捷,利润所得直接归属个人,上市后,减持股票不必缴纳增值税,税费成本较低。
1.控股权集中,比较稳定,有利于加强对公司的控制,便于家族传承。
2.股改及分红不涉及到税费,前期负担较轻。
3.因为收益计入公司的应纳税所得额,和公司的经营收益一起纳税,可以弥补以前年度亏损,也可以扣除其他费用,税收筹划空间较大。
4.可以享受创投企业税收优惠,涉及到控股公司的合并、分立以及资产划转等事项,可以选择适用特殊重组的税务处理方式。
1.通过有限合伙方式,普通合伙人可以用很少的资金控制整个有限合伙企业的股权,有利于控股权的集中。
2.有限合伙的股权激励平台,可以把高管锁定,使其不能在公司上市后随意辞职套现,把高管的利润和公司的发展绑定在一起。
3.出资和经营权分离,经营决策不容易受到资本的影响,授予普通合伙人最大的主动权。
缺点
1.前期税费较重,尤其是股改环节,可能要提前缴税。
2.控制权容易分散。
3.股票转让的税收筹划难度较大。
4.若为董监高管直接持股,每年减持的股份比例有限制。
5.涉及到公司合并、分立等事项,比较难适用特殊重组的税收优惠。
1.减持税费较重,增值税6%,企业所得税25%,如果分配到个人股东,还要交20%个人所得税。
2.减持的利润归属于公司,不能单独对某一个个人股东分红。
1.前期税费和减持税费都较重,税收优惠项目较少。
2.作为有限合伙人,没有主动权。
以上内容是个人根据相关税收法规、政策及规定并结合个人的项目经验及理解所形成,仅供参考。不妥之处,敬请指正!
2019年8月18日

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